住筑部夸大巩固房地产市集。本周住房城乡征战部调研组赴广东、浙江两省调研，夸大煽动房地产市集稳固、康健、高质料兴盛具有紧张意思，请求各地充塞用好调控战略自决权，因城施策，众管齐下巩固预期、激活需求、优化需要、化解危险，更鼎力度促进房地产市集止跌回稳。咱们以为，跟着稳地产战略的连续推动，地产链根本面希望迎来较大改观。消费筑材板块推选：三棵树（渠道下重，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，谋划组织优化）、伟星新材（谋划优质，零售营业占比高）、坚朗五金；受益标的：北新筑材（石膏板龙头，众元化扩张涂料、防水板块营业）等。邦度兴盛鼎新委等部分印发《水泥行业节能降碳专项动作铺排》请求到2025年终，水泥熟料产能把持正在18亿吨阁下，能效标杆秤谌以上产能占比到达30%，能效基准秤谌以下产能告竣身手改制或减少，水泥熟料单元产物归纳能耗比2020年下降3.7%，估计会加快节能降碳与能用兴办的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等合税”希望利好正在海外有坐蓐基地的玻纤龙头择时提价，进而坚固玻纤赢余上风。LowDk电子布合系家产链合心度升温，产物合键利用于5G通讯、人工智能（AI）、IC封装、智高手机、高速数据中央、航空航天等范畴。玻纤板块推选：中邦巨石；受益标的：中材科技、长海股份、邦际复材等。“相仿性评议+集采”战略煽动中硼硅药用排泄率加快擢升，药用玻璃板块推选：力诺药包、山东药玻。

　　本周（2025年7月7日至7月11日）筑造原料指数上涨3.34%，沪深300指数上涨0.82%，筑造原料指数跑赢沪深300指数2.52pct。近三个月来，沪深300指数上涨6.41%，筑造原料指数上涨6.60%，筑材板块跑赢沪深300指数0.18pct。近一年来，沪深300指数上涨15.62%，筑造原料指数上涨15.80%，筑材板块跑赢沪深300指数0.18pct。

　　水泥：截至2025年7月11日，寰宇P.O42.5散装水泥均匀价为282.89元/吨，环比下跌3.48%；水泥-煤炭价差为198.39元/吨，环比下跌4.90%；寰宇熟料库容比65.89%，环比降低2.29pct。

　　玻璃：截至2025年7月11日，寰宇浮法玻璃现货均价为1205.63元/吨，环比上涨2.10元/吨，涨幅为0.17%；光伏玻璃均价为116.02元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为15.22元/重量箱，环比上涨3.82%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为7.66元/重量箱，环比上涨13.38%；浮法玻璃-纯碱-自然气价差为9.18元/重量箱，环比上涨4.92%；光伏玻璃-纯碱-自然气价差为63.35元/重量箱，环比上涨0.18%。

　　消费筑材：截至2025年7月11日，原油价钱为70.63美元/桶，周环比下跌0.39%，较2025年年头下跌7.95%，同比下跌18.24%；沥青价钱为4570元/吨，周环比上涨1.11%，较2025年年头上涨2.93%，同比上涨3.39%；丙烯酸价钱为6950元/吨，周环比下跌0.71%，较2025年年头下跌10.90%，同比上涨10.76%；钛白粉价钱为13200元/吨，周环比下跌1.49%，较2025年年头下跌7.69%，同比下跌12.87%。

　　危险提示：经济增速下行危险；原原料价钱上涨危险；房地产贩卖回暖转机不足预期危险；邦内保交楼转机不足预期；房企滚动性危险舒展压力；基筑落地转机不足预期危险。

　　证券之星估值明白提示上峰水泥行业内比赛力的护城河杰出，赢余才气杰出，营收获长性平常，归纳根本面各维度看，股价合理。更众

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